《绿角的基金八堂课》

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这是知名财经部落客绿角的第二本着作,他的部落格「绿角财经笔记」是以指数化投资与资产配置为主轴,指数化投资的核心概念已经在前作《股海圣经》中介绍过,本书则是补足前作没有提及的资产配置。

本书开头就明确指出 ── 天下没有白吃的午餐,金融市场里的每一分报酬,都隐含着相对应的风险。

很多财经名嘴在电视上鼓吹投资,往往是在行情好时谈报酬的甜美、行情不好时谈风险的可怕,但这些论述都无法完整地论述投资的真正意涵,在进入金融市场前,投资人应该彻底了解风险与报酬的对应关係,才能认清想赚取报酬就必须承担额外的风险作为交换。

前几年,《富爸爸,穷爸爸》一书席捲台湾投资界,许多财经名嘴都以书中「穷人为钱工作,富人让钱为自己工作」的概念,唤醒大家心中想不劳而获的投机心态。许多听了那句口号就将心思花在如何靠投资致富的人,不仅忘了自己的本分,也显示他对于风险与报酬的无知。

市场报酬是大家努力工作所产生的,越多人想靠投资致富而不愿意脚踏实地工作,市场报酬就会越少,反而会让投资绩效更差。而财经名嘴没有说的是,虽然富人不需要靠劳力赚取报酬,却承担比穷人更高的财务风险,否则他的钱就不会帮他赚钱。当然,在承担更高的财务风险后,他的钱仍然有可能不会帮他赚钱,甚至还会赔钱。

既然面对与控制风险才是投资最重要的事,我们就不能忽略分散投资的重要性,最简单的方式就是购买主动型基金或指数型基金。为了挑选好基金,投资人花费很多时间研究筛选基金的方法,也有些投资人喜欢玩基金转转乐,绿角将会在本书中告诉各位,投资大众所流行的基金筛选法与基金转转乐,最终都将是白费工夫。

另外,有些投资人喜欢以某些资料来预测市场走势,我建议这些投资朋友可以做个实验,先将自己对明天市场行情的预测记录下来,接着丢铜板,正面就表示隔天市场会上涨,反面就表示隔天市场会下跌。半年后,将这两份记录加以比对,看看是你猜得比较準,还是铜板猜得比较準,或是两者根本差不多?

其实投资人只要握着「定期定额」与「指数化投资」两把宝剑,再搭配「资产配置」这块盾牌,不仅可以省去许多研究时间,还能获得相当不错的投资成果。绿角将在本书中介绍「定期定额」、「定期定股」、「定期定值」三种不同的投资方式,帮助各位脱离「择时进出」的输家游戏,并且告诉读者们该如何运用资产配置来控制风险。

在「定期定额」与「定期定股」的试算中,虽然「定期定额」的绩效优于「定期定股」,但「定期定股」的投资终值却高于「定期定额」,这告诉我们能存下多少钱比拿到更高的报酬率更重要。很多人都想要靠投资致富,却忘了储蓄才是致富的根本,与其怀抱着靠投资让资产成长几十倍的美梦,不如脚踏实地遵循老祖宗节俭的美德。

绿角也提到,投资人经常有「定期定额」适合高波动市场的谬思,因为在低波动市场中,「定期定额」降低成本的效果较不显着。其实,定期定额的初衷是想达成「在时间上进行分散」,避免在单一时间点大量买进后,回头却发现当初买在最高点,选择市场时,最重要的考量还是投资人的风险承受度。

许多人都认为停利、停损是守纪律的做法,财经名嘴也提出「定期定额停利不停损」、「移动式停损」……,深入研究会发现这种做法根本无助于投资绩效,而是反映出人性的弱点。人们通常对亏损的恐惧大于获利的喜悦,因此习惯抱牢亏损的股票却卖出获利的股票,这刚好就是「定期定额停利不停损」与「移动式停损」的做法。

另一个有趣的谬思,是以绩效来评判投资策略是否健全,没有赚到钱的投资策略就是错误的。表面上看起来,这种说法似乎是正确的,但换个角度想,天下根本没有保证获利的投资策略,这是否代表没有投资策略是健全的呢?其实,投资本来就未必能赚到钱,只要是逻辑上、实务上可行,且能让投资人能持之以恆,就是个健全的投资策略。

最后,我很喜欢绿角在本书结尾所提出的概念,人家说大学生必修三学分:课业、爱情、社团,其实出社会后也是三学分,只是课业换成本业,爱情换成家人,社团换成兴趣,这才是人生。

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